上周日，比特币创a崩加密货币市场出现了一波反弹，下自比特币价格突破86000美元，盘最涨幅为1.63%；以太坊价格上涨至2800美元，大的弹涨幅为1.11%。月跌掩市然而，幅反这一反弹并不能掩盖比特币在本月所经历的势难势惨重跌幅，实际上，场颓这是比特币创a崩自2022年Terra崩盘以来比特币的最糟糕月份。
在上周五，下自比特币曾一度跌至80500美元，盘最市值蒸发约5000亿美元。大的弹这是月跌掩市加密市场在交易所交易基金（ETF）将华尔街与散户引入后，首次遭遇如此规模的幅反压力。
投资者正在大量撤出12只比特币相关ETF的势难势基金。彭博数据显示，专门持有数字资产的上市公司“国库公司”也遭遇了资金流出，导致市场对其价值产生质疑。
尽管比特币自去年11月特朗普胜选以来仍上涨约50%，但在其所谓的“黄金时代”执政期间，涨幅已基本回吐。这次下跌表明，对于已经深度融入华尔街与公开市场的加密货币来说，生态系统开始显得脆弱。
10月的闪崩事件引发下跌
此次下跌的主要原因是10月10日的闪崩。那天，190亿美元的加密货币在短时间内被清算，导致比特币价格迅速从126251美元的历史高点下滑。
分析师Brett Knoblauch与Gareth Gacetta在近期报告中指出：“我们认为大部分跌幅源自10月10日的事件，从而可能迫使一些大型参与者进行抛售，影响超过预期。”
闪崩暴露了市场在周末交易时段流动性不足的问题，以及一些交易所的过度杠杆。在最新一轮的下跌冲击下，上周五各交易所清算了约16亿美元的杠杆交易。
流动性问题尚未得到解决，受闪崩影响，做市商无法介入，导致加密货币市场的流动性持续低迷。
华尔街资金撤离，新兴的加密财库模式遭遇挑战
此次危机中ETF扮演了新的角色。这些基金在之前的加密货币崩盘中并不存在。根据彭博的数据，投资者本月已从12只比特币相关基金中撤出数十亿美元，此前的买家包括多个对冲基金和哈佛大学捐赠基金。
Copper Technologies的研究主管Fadi Aboualfa表示：“过去两个月的变化就像火箭燃料，机构投资者会重新平衡投资组合，不会静观其变。”
数字资产“国库公司”遭遇了更严重的资金流出，这种以持有代币而成立的上市公司正面临价值质疑。虽然这些“国库公司”的存在基于一种信念，即只持有加密货币的上市公司能获得更高的价值，但信心的崩溃将可能引发强制抛售。
区块链数据公司Kaiko的高级分析师Adam Morgan McCarthy评论道：“当你看到一家医疗器械公司转型为加密货币国库公司时，你便能感受到市场所处的周期阶段。”
恐惧情绪下降到极度低迷，市场风险依然在积累
行业内的积极情绪快速下滑。根据CoinMarketCap，恐惧与贪婪指数上周五的得分为11（满分100），进入了“极度恐慌”区域。
专注去中心化金融的Ergonia研究总监Chris Newhouse指出：“恐慌情绪急剧上升，而现货市场的结构性需求明显缺失，导致自然买家难以入场。”
值得注意的是，目前比特币的回调幅度远小于2021-2022年熊市时的75%跌幅，暗示着未来可能面临更深的痛苦。在熊市期间，每次下跌都暴露出主要参与者的问题。
尽管此次并没有明显的崩盘事件或丑闻，一些交易员认为当前的下跌更是技术层面和市场信心的问题，而非系统性崩裂。借贷平台Moonwell创始人Luke Youngblood表示：“目前的市场在整体宏观条件与行业内部不良参与者减少的情况下展现出更强的韧性。”
本文转载自“华尔街见闻”，作者：赵颖；官网编辑：徐文强。
