市场投资者正在关注即将于周三发布的叙事英伟达最新季度财报。
本月，面临标普500指数中的挑战信息技术板块遭遇持续压力，部分投资者担心人工智能投资或已形成泡沫。科技
Research Affiliates主席罗伯·阿诺特表示，束连部分大型科技股，叙事特别是面临“七巨头”中的英伟达和特斯拉，可能已经进入“泡沫区域”。挑战周一，科技英伟达(NVDA.O)股价下跌，束连影响了Roundhill Magnificent Seven ETF的叙事表现。
该ETF包含英伟达、面临特斯拉(TSLA.O)、挑战苹果(AAPL.O)、科技微软(MSFT.O)、束连Alphabet(GOOGL.O)、亚马逊(AMZN.O)和Meta Platforms(META.O)的股票，周一收盘下跌0.2%。英伟达是该组合中表现最差的个股，暴跌1.9%。
斯蒂芬·英尼斯表示：“英伟达已成为人工智能周期的代表，成为市场叙事的关键支柱。”
阿诺特强调，标普500对“七巨头”权重过高，这些股价的合理性需要巨大的未来收益和盈利增长来支撑，而这些似乎很难实现。微软目前的估值也接近泡沫区间。
FactSet数据显示，Roundhill Magnificent Seven ETF在11月份已下跌4.7%，有望刷新自3月份以来的最低月度表现。
该基金的七只科技股中五只周一下跌，苹果和Meta的跌幅排在英伟达之后，分别下跌1.8%和1.2%。仅有特斯拉和Alphabet上涨。
虽然阿诺特预计人工智能会持久存在，并将被更多企业采用，但他对投资者心态造成的潜在泡沫表示担忧。他指出“边际买家”可能在追逐人工智能故事，而忽略了公司的现金流。
斯蒂菲尔的巴里·班尼斯特警告称，超大规模企业的资本密集特性正在侵蚀自由现金流与市盈率，人工智能交易存在风险。
科技板块周一下跌1.4%，FactSet数据显示，11月以来科技股已下跌5.1%，可能结束连续七个月的上涨。
追踪科技股的ETF——Technology Select Sector SPDR Fund，周一大幅下跌，本季度涨幅仅为0.6%。英伟达是该ETF的最大持股，占比14.8%。
截至周一，英伟达的市值约为4.6万亿美元，今年以来股价飙涨39%。
晨星的戴夫·塞克拉表示：“英伟达连续多个季度超出预期，市场已习惯于期待其继续取得类似成绩。我们希望看到更多关于研发销售对小型和新兴AI公司的影响。”
班尼斯特预计，美国股市即将经历一场“现实检验”，部分原因是对大型科技股集中度风险的担忧，以及对美联储未来政策路径的疑虑。
他表示，标普500存在下行风险，因美联储的“免费午餐”可能结束，若无经济衰退迹象，美联储也可能停止降息。班尼斯特认为：“随着2026年经济放缓，美联储可能会被迫采取行动，但弹性政策对股市的益处不如主动政策。”
他表示：“预计美国核心GDP将放缓，这将对标普500带来压力。”
班尼斯特预计，随着美联储政策的收紧，将会导致“金融条件略微收紧”，从而降低股票市盈率，并在未来几个月内对标普500形成下行风险，可能跌至6350点。
基于标普500指数周一的收盘点位，若跌至6350点表示近5%的跌幅。
周一，标普500收盘下跌0.9%，报6672.41点，标志着自4月以来最差的三日跌幅，较10月创纪录高点下跌3.2%。
Ameriprise的安东尼·萨格林指出，市场上涨的参与者主要来自与人工智能相关的大型科技股。如果这些股票在未来未能实现预期，市场可能会更容易遭遇大幅回调。
富国银行的奥斯汀·皮克尔提到，2022年11月ChatGPT发布标志着当前人工智能竞赛的开始。
尽管关于人工智能热潮与2000年网络泡沫的比较不断出现，但富国银行认为当前标普500科技板块的估值并未达时间互联网泡沫顶峰。
富国银行在报告中写道：“科技板块的回报率和估值尽管相对历史表现有所上升，但远未接近2000年网络泡沫时期。”
尽管如此，富国银行正调整投资组合，减少在标普500的通信服务和信息技术领域的持仓，转向公用事业、工业和金融板块。
该公司指出：“虽然我们认为人工智能股票的估值距离2000年泡沫水平尚远，但这使我们在调整资产组合时考虑在标普500通信服务和科技板块上采取谨慎态度。”
