根据最新报道，警示减弱美国银行的标普技术策略师保罗·齐亚纳指出，尽管标普500指数在年末阶段仍保持强劲上行趋势，年终但市场广度恶化和历史数据暗示，风险该指数可能会经历高达10%的上涨回调。
在11月14日的动力报告中，齐亚纳提到，回调或达标普500指数保持在上行通道内，警示减弱并在50日移动均线（目前接近6700点）获得支撑。标普如果这一支撑位守住，年终良好的风险季节性因素有望将指数推升至7040点（+3%）或7115点（+4%）。若重现1980年强劲的上涨年终模式，涨幅可达约6.5%，动力有望接近7280点。回调或达
齐亚纳表示，警示减弱自夏季目标6625点实现以来，该行维持看涨观点，并建议在指数创新高时进行收益对冲。他指出，10月和11月初的市场波动强化了进行战术对冲的必要性，直到上涨参与范围扩大。
然而，市场也发出了警告信号：尽管标普500指数不断创新高，但多个涨跌指标已显示疲软——创52周新低的股票数量增加，而在主要移动均线上方交易的股票则减少。
齐亚纳称市场的上涨动能明显减弱，若跌破50日移动均线，回调的可能性将增加。关键支撑位包括6631点、6570-6551点区间、6360点和6200点。
季节性因素有利于“上涨”，但需注意板块轮动
齐亚纳指出，年末的季节性行情通常相当强劲。在总统周期的“第一年”（如2025年），若指数在10月仍保持上涨，11月和12月上涨的概率可达92%，平均涨幅近5%。但他认为，要达成这一模式，市场的领涨板块需要轮动到通常在年末表现优异的领域。
可选消费、医疗保健、工业和材料板块（均表现出11月的强劲特征）可能会促进市场参与度的提升。相对而言，科技板块在12月通常表现不佳，上涨的概率仅为54%。
齐亚纳总结说，尽管标普500指数的上升趋势依然完好，但上涨参与度狭窄以及历史数据表明下行风险依然存在。若市场广度改善且领涨板块多样化，季节性力量将推动年末行情。他警告，一旦失守50日移动均线，将是预示2025年第四季度到2026年第一季度可能开始回调的重要信号。
